Die US-Wirtschaft wird bis zum ersten Quartal 2026 an Tempo verlieren, bevor sie später im Jahr wieder anzieht. Dies prognostizieren Ökonomen der UCLA Anderson Forecast in ihrer Dezember-Ausblick. Während Investitionen in Künstliche Intelligenz (KI) Wachstum antreiben, bremsen Zölle, Unsicherheiten durch Immigrationspolitik und ein schwächer werdender Arbeitsmarkt die Dynamik. Kalifornien steht vor einer Zweigeschwindigkeits-Ökonomie: Hochproduktive Sektoren wie KI und Luftfahrt wachsen, während Bau, Fertigung, Freizeit und staatlich finanzierte Dienstleistungen leiden.
Die nationale Prognose beschreibt eine gemischte Lage. Starke Kapitalausgaben in KI-Infrastruktur – ursprünglich auf 250 Milliarden Dollar für 2025 geschätzt, nun bereits bei 405 Milliarden – und steigende Einkommen in wohlhabenden Haushalten stützen das Bruttoinlandsprodukt (BIP). Fiskalstimuli durch das One Big Beautiful Bill Act (OBBBA) verstärken diesen Effekt. Gleichzeitig wirken sich Zölle aus dem Jahr 2025 auf Lieferketten aus, treiben Preise hoch und belasten Verbraucher sowie Kleinunternehmen. Politische Unsicherheiten, etwa zu Zollbefugnissen vor dem Obersten Gerichtshof, erschweren Planungen und dämpfen Einstellungen.
Der Arbeitsmarkt kühlt ab: Die Arbeitslosenquote steigt bis Ende 2025 auf 4,5 Prozent, bleibt aber niedrig, da Versicherungsansprüche stabil sind. Die Inflation erreicht Anfang 2026 einen Höchststand von 3,5 Prozent (annualisiert), getrieben von Zollwirkungen, bevor sie abnimmt, aber über dem Zielwert von zwei Prozent verharren. Langfristige Zinsen stabilisieren sich bei 4,0 bis 4,4 Prozent, beeinflusst durch hohe Defizite, Alterung der Bevölkerung und KI-finanzierte Kredite.
Das BIP-Wachstum schwächt sich Ende 2025 und Anfang 2026 ab, verstärkt durch die 43-tägige Bundesregierungs-Shutdown. Später 2026 erholt es sich durch fiskal- und geldpolitische Impulse. Die Prognose erwartet kein sofortiges Tief, sondern ein Durchhangeln bis zur Erholung.
In Kalifornien überlagert sich eine gespaltene Entwicklung. Hochproduktive Bereiche wie KI, Luftfahrt und fortschrittliche Fertigung profitieren von 70 Prozent des US-Venture-Capital im ersten Halbjahr 2025 – sieben der zehn größten Deals in den Amerikas fanden im Staat statt. Dies treibt Produktivität und Einkommen in Regionen wie Los Angeles an.
Gleichzeitig kämpfen Sektoren wie Bau, nicht-dauerhafte Güter, Einzelhandel, Freizeit und staatliche Dienstleistungen mit Rückgängen. Bundesausgabenkürzungen, Zölle und Deportationen verschärfen die Lage. Die Arbeitslosenquote liegt bei 5,5 Prozent und übersteigt die nationale um mehr als einen Punkt; seit über 19 Monaten liegt sie über fünf Prozent. Bis August 2025 gingen 50.000 Lohnjobs verloren, der erste anhaltende Rückgang seit der Pandemie. Deportationen reduzieren Konsum und stören ergänzende Berufe, was auch US-geborene und dokumentierte Arbeiter trifft – besonders in Landkreisen mit hohem Anteil ausländischer Beschäftigter in Bau, Landwirtschaft und Gastgewerbe.
Der Wohnungsmarkt bleibt eng: Baugenehmigungen stagnieren trotz hoher Preise und Bedarf nach Wiederaufbau nach den Waldbränden Ende 2024 und Anfang 2025. Arbeitskräftemangel durch Deportationen, höhere Materialkosten und Zinsen bremsen den Bau. Positiv fällt der Güterverkehr aus: Luftfrachtvolumen erholt sich auf Vorpandemie-Niveau in Nord- und Südkalifornien, gestützt von Tech-Nachfrage.
Die Prognose sieht für Kalifornien eine allmähliche Besserung ab Ende 2026:
- Arbeitslosenrate (Jahresdurchschnitt): 2025: 5,5 Prozent; 2026: 5,5 Prozent; 2027: 4,6 Prozent
- Gesamtbeschäftigungswachstum: 2025: 0,6 Prozent; 2026: 0,7 Prozent; 2027: 2,0 Prozent
- Nicht-landwirtschaftliche Lohnjobs: 2025: 0,0 Prozent; 2026: -0,1 Prozent; 2027: 1,9 Prozent
- Reales persönliches Einkommenswachstum: 2025: 1,8 Prozent; 2026: 1,1 Prozent; 2027: 2,6 Prozent
- Wohnbaugenehmigungen: 2025: 101.000 Einheiten; 2027: 121.000 Einheiten
Die UCLA Anderson Forecast gilt als eine der einflussreichsten Prognosen für US- und Kalifornien-Wirtschaft. Sie war Pionier bei der Vorhersage der frühen 1990er-Jahre-Rezession in Kalifornien und des Rebounds seit 1993. Im März 2020 war sie die erste große Institution, die die Covid-19-Rezession für abgeschlossen erklärte.
Quellen:
- https://www.anderson.ucla.edu/faculty-and-research/centers/ucla-anderson-forecast
- https://newsroom.ucla.edu/releases/ucla-anderson-forecast-us-california-economies-december-2025
