J.P. Morgan Asset Management hat seine 30. Ausgabe der Long-Term Capital Market Assumptions (LTCMAs) veröffentlicht, die einen 10- bis 15-jährigen Ausblick auf Renditen und Risiken über Assetklassen hinweg bieten. In einer Phase abnehmender Volatilität nach den Turbulenzen der Vorjahre bleibt ein klassisches USD-60/40-Aktien-Anleihen-Portfolio mit einer erwarteten jährlichen Rendite von 6,4 Prozent attraktiv. Erweiterte Diversifikation durch globale Aktien und Alternativen, insbesondere reale Assets, könnte diese auf 6,9 Prozent steigern und die Sharpe-Ratio um 25 Prozent verbessern. Die Prognosen basieren auf Analysen von über 100 Experten und unterstreichen die Resilienz traditioneller Strategien trotz moderaterem Wachstum.
Trotz Arbeitsmarktbeschränkungen, die das langfristige Wachstum dämpfen, stärkt die KI-Adoption kurzfristig Gewinne und langfristig Produktivität. Wirtschaftsnationalismus und Handelskonflikte fordern Anpassungen, doch sie treiben auch inländische Investitionen – ein positiver Nebeneffekt von Zöllen. Technologieinvestitionen und staatliche Stimuli halten den Bullenmarkt am Laufen; der Fokus verschiebt sich von Adoption zu Deployment, was aktives Management essenziell macht. US-Aktien bleiben führend in Technologieentwicklung, während nicht-US-Märkte zyklisch attraktiver starten und von Währungsaufwertungen profitieren.
Die LTCMAs, die vor 30 Jahren als einfache Tabelle begannen, decken nun über 200 Assets in 20 Währungen ab und kombinieren quantitative Modelle mit qualitativen Einsichten. Sie spiegeln Marktentwicklungen von der Internetrevolution über die Euro-Einführung, Finanzkrise, Quantitative Easing, Pandemie bis zur KI-Ära wider. Für Anleger bedeutet Resilienz den Ausbau über Traditionelles hinaus: Alternativen und reale Assets schützen vor volatiler Inflation und eröffnen neue Renditequellen. Zielbasierte Pläne halten Portfolios anpassungsfähig.
Schlüsselpunkte der Renditeprognosen: US-Zwischenstaatsanleihen 4 Prozent, lange Treasuries 4,9 Prozent; Investment-Grade-Kredit 5,2 Prozent durch kürzere Laufzeiten, High-Yield 6,1 Prozent bei 475 Basispunkten Spread und besserer Qualität. US-Large-Cap-Aktien 6,7 Prozent, global 7 Prozent (USD), Schwellenmärkte 7,8 Prozent. Private Equity 10,2 Prozent durch günstigere Exits und KI-Wachstum; US-Core-Immobilien 8,2 Prozent, europäische 6,9 Prozent; Infrastruktur global 6,5 Prozent; Rohstoffe 4,6 Prozent, Gold 5,5 Prozent; Timberland 6,3 Prozent.
J.P. Morgan betont, dass trotz aktueller Bedenken langfristige Chancen überwiegen. Die Annahmen dienen Institutionen, Vermögenden und Privatanlegern als Orientierung in einem Umfeld fiskalischer Aktivismus, demografischer Veränderungen und technologischer Disruption. Mit 4 Billionen US-Dollar verwaltetem Vermögen positioniert sich das Haus als globaler Führer in aktivem Management und strategischer Allokation. Die vollständigen LTCMAs sind online verfügbar und untermauern die Notwendigkeit diversifizierter, zukunftsorientierter Portfoliostrukturen.
